债务率的决定因素及意义是什么

我国的债务率变动及趋势

因为我国的外债余额和出口收入都按照国际惯例以美元计值，所以计算我国的债务率比较简单，根据国家外汇管理局提供的外债数据和国家商务部提供的出口数据，可以直接计算出不同年份我国的债务率水平。经测算的1985~我国债务率的变动及趋势如图所示。

与负债率的变动轨迹类似，1985年以来我国的债务率变动也呈一条非对称的“n”型曲线，不同的地方主要体现在：1、峰值不是出现在1994年而是1993年;2、从1994年开始，债务率就基本直线下降而没有太大反复。对债务率时间序列进行的最优拟合也是一条二次多项式曲线，方程式为Y=0.3187t2+4.7852t+65.866，判定系数R=0.8499。对比国际公认的安全标准，很明显我国的债务率也一直运行在安全区内。尽管从1985年到1993年一路上扬，从56.0%爬高到96.5%，几乎摸到警戒线，但政府在1994年还是成功地扭转了债务率的上升势头，将它降了下来。此后我国债务率就快速下降，到只剩下33.63%，也就是说只有国际公认的警戒线水平的三分之一，说明我国目前的外债负担不重，当然也远离了债务风险。

债务率的决定因素及意义

决定债务率变动的因素只有两个，一是外债余额，二是出口规模。在外债余额呈直线趋势上升的背景下，我国债务率的变动取决于出口增长速度，如果出口增长率快于外债增长率，债务率就下降，像1994年以后就是这种情形，如果出口增长率慢于外债增长率，债务率就上升，1994年以前就是这种状况。因此，如果要缓解债务率的压力，要么削减外债余额，要么扩大出口规模，当然，后者显得更加积极主动。

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