期货市场技术分析之风险管理 2

一些普遍性的风险管理要领：

我们必须承认，关于投资组合的管理问题可以弄得极为复杂，以至于必须借助复杂的统计学方法才能说得清楚。我们这里只打算在相对简单的水平上讨论这个问题。以下我们罗列了一些普遍性的要领，对朋友们进行资金分配，以及决定每笔交易应注入的资金量等工作可能有所帮助。

1.总投资额必须限制在全部资本的50%以内。余额可以投入短期政府侦券。这就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时支用时有备而无队比如说，如果帐户的总金额是100000美元，那么其中只有50000可以投入交易中。

2.在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。因此，对于一个100000美元的帐户来说，在任何单独的市场上，最多只能投入l0000到15000美元作为保证金存款。这一措施可以防止交易商在一个市场上注入过多的本金，从而避免在“一裸树上吊死”危险。

3.在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是指交易商在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少张合约的交易，以及应该把止损指令设置在多远以外时，这一点是我们极为置要的出发点。因此，对于100000美元的帐户来说，可以在单个市场上冒险的资金不超过5000美元。

4.在任何一个市场同类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%一25%以内。这一条禁忌的目的，是防止交易商在某一类市场中陷入过多的本金。同一类的市场，往往步调一致。例如，金市和银市是贵金属市场中的两个成员，它们通常处于一致的趋势下。如果我们把全部资金头寸注入同一类的各个市场，就违背了多样化的风险分散原则。因此，我们应当控制投入同一商品类的资金总额。

上述要领在期货业中是相当通行的，不过我们也可以对之加以修五，适应各个交易商的具体需要。有些交易商更大胆进取，往往持有较大的头寸。也有的交易商较为保守稳健。这里的重要用心就在于，我们必须采取适当的多样化的投资形式，未雨绸缪，防备亏损阶段的降临，以保护宝贵的资本。

决定头寸的大小

一旦交易者打定主意在某市场开立头寸，并且选准了入市时机，下面就该决定买卖多少张合约了。我们这里采用10%的规定，即把总资本(如100000美元)乘以10%，就得出在每笔交易中可以注入的金额。在上例中，100000美元的10%是10000美元。我们假定每张黄金合约的保证金要求为2500美元。那么10000美元除以2500美元得4，即交易商可以持有四张黄金合约的头寸。如果每张长期国债合约的保证金是5000美元，那么我们只能持有2张长期国债合约。如果每张s&p500合钧的保证金是6000美元，那么我们只能持有一张合约。在这种情况下，或者我们必须权衡一下，看看该不该持有2张合约(那就占到总资本的12%了)。诸朋友们记住，上述几条不过是些要领.在有些情况下，我们需要做一定程度的变通。这里也一样，最重要之处是，不要在一个单独的市场或市场同类中卷入太深，以免接二连三地吃亏赔本，招致灭顶之灾。